Investorid hüppasid Porschesse

Teisipäeval, 8. aprillil, toimus kapitaliturgudel kaks Porsche grupi võlakirja emisiooni. Raha sooviti kaasata 5 ja 8 aasta pikkusega väärtpaberite abil, kogumahuga kuni 1.5 miljardit eurot. Nõudlus mõlema paberi järele oli pakkumisest enam kui kolm korda suurem. 5 aasta paberit märgiti 2.3bln ja 8 aasta noteeringut 2.6 miljardi euro eest. Emissiooni korraldajate poolt antud suuniste kohaselt võinuks tootlused kujuneda vastavalt 4.16% ja 4.43% tasemetele. Suure nõudluse tõttu langetati aga pakutavat intressi mõlemal juhul 20 bps-i võrra. Kuigi Porschel on hetkel 28 aktiivset võlakirja, siis seni oli vaid kolm neist rahvusvahelisel turul kaubeldavad.

Porsche meeldib investoritele

Ajalooliselt on Porsche grupi võlakirjad päris ahvatlevad olnud, kuna kolm juba turul olevat võlakirja kauplevad keskeltläbi ühe protsendipunkti jagu madalama tootlusega, võrreldes oma emissiooni tasemetega. Olulist rolli on mänginud ka turu keskkond, sest selle aja jooksul on märgilaselt muutunud ka võlakirja turgudel pakutavad tootlused tervikuna. Küll aga võib järeldada mõningast huvi kasvu Porsche võlakirjade järele lähtudes sellest, kuidas on muutunud tema tootluste vahe Saksamaa riigi võlakirjadega. Kui 2028 aasta Porsche noteeringu tootluste erinevus (spread) oli turule tulles sama pika Saksamaa riigivõlakirjaga 1.90 protsendipunkti (pp), siis nüüd on see langenud 1.08 tasemele. Veel pool aastat tagasi oli spread aga 1.34 pp.

Spreadi langust on märgatud ka teistes ettevõtete võlakirjades

Samal päeval Porschega tegid emissiooni ka paar Euroopa panka, nende seas ka UBS, mille võlakiri hakkab teenima 4.262% suurust kupongi. See on küll mõnevõrra kõrgem kui emiteeritud Porsche võlakirjadel, kuid tegu on ka oluliselt lühema võlakirjaga, mille tagasimaksekuupäev on vaid kahe aasta pärast. Varasemalt emiteeritud 2028 aasta UBS võlakiri kaupleb aga 3.43%-se tootluse juures. Ka see noteering on kogenud olulist kallinemist, sest pool aastat tagasi kauples väärtpaber lausa 0.9 pp kõrgema tasuvuse juures. Sarnaselt on läinud ka Danske Pangal, mis tõi möödunud kolmapäeval turule oma kolme aasta pikkuse noteeringu kupongiga 4.552%. Taani panga 2028. aastal lõppev võlakohustus kaupleb aga 3.75%se tootlusega, mis on viie kuu tagusest emissiooni tasemest pea 0.8 pp madalam.

Erik Laur
SEB kapitaliturgude maakler

Lisainfo: 

Katre Kärner
kommunikatsioonijuht
ärikliendi valdkond
SEB Pank

Telefon +372 5560 9962  
Tornimäe 2, 15010 Tallinn
katre.karner@seb.ee   
www.seb.ee