Turud ennustavad: gaasi hind võib püsida kõrgel veel mitu aastat
Euroopa gaasi hind on tänavu tõusnud märksa kiiremini kui nafta hind ning turud ei oota kiiret hinnalangust. Kuigi kõige suuremat mõju on tunda juba eeloleval talvel, näitavad turuootused, et gaas võib püsida tavapärasest kallim veel aastaid. See mõjutab nii ettevõtete- kui ka tarbijate energiakulusid.
Euroopa maksab gaasi eest üha rohkem, USA hinnad langevad
Kuigi Hormuzi väinast liigub läbi ligikaudu 20% maailma naftatoodangust ja umbes 20% LNG ekspordist, on löök Euroopale olnud kõige valusam just gaasi puhul. Kui nafta hind on aasta algusest kerkinud umbes 70%, siis Euroopa gaasi võrdlushind TTF on samal ajal tõusnud ligi 170%.
See näitab, et Euroopa energiakriis pole ainult üleilmse pakkumise probleem. Erinevalt naftast on gaasiturg piirkondlikum ning Euroopa sõltub suuresti siinsetest tarnetest. Seda kinnitab ka fakt, et USA maagaasi võrdlushind Henry Hub on tänavu hoopis üle 20% langenud. Teisisõnu on gaasihinna järsk tõus praegu eelkõige Euroopa mure.
Naftaturg on suutnud seevastu puudujääki osaliselt leevendada. Hormuzi väinast liigub endiselt välja ligikaudu kuus miljonit barrelit toornaftat päevas. Lisaks on mõju aidanud leevendada alternatiivsed ekspordikanalid ning Hiina impordi vähenemine.
Turu hinnangul on kitsikus ajutine, ent hinna normaliseerumist nähakse alles aastate pärast
Euroopa gaasi tulevikukurv näitab järsku hinnalangust võrreldes tänaste tasemetega. Turuosaliste hinnangul viitab see ootusele, et praegune kitsikus on ajutine ning olukord võib lähikuudel leeveneda. Samas on Euroopa gaasimahutid ajaloolises kontekstis rekordmadalatel tasemetel. Isegi juhul, kui konflikt lõppeks kiiresti, ei jõuaks Lähis-Ida tarned turu hinnangul piisava kiirusega Euroopasse, et mõjutada oluliselt käesoleva talve gaasihinda. Kui eelmisel talvel kõikus Euroopa gaasi hind keskmiselt 35-euro ümbruses megavatt-tunni kohta, siis praeguste tulevikutehingute põhjal kujuneb selle talve keskmiseks hinnaks ligikaudu 70 eur/MWh.
Turuootuste kohaselt võiks gaasi hind järgmisel talvel olla aga ligikaudu kolmandiku võrra madalam kui praegu. See viitab sellele, et investorid ja turuosalised näevad konflikti mõju järk-järgulist vähenemist.
Hinna täielikku normaliseerumist siiski lähiajal ei oodata. Aasta alguses prognoositi, et TTF võiks järgmise viie aasta jooksul kõikuda vahemikus 20-30 eurot megavatt-tunni kohta. Praeguste prognooside järgi jõuab hind sellesse vahemikku tagasi alles 2029. aasta keskpaigaks. Majapidamistele ja ettevõtetele tähendab see, et kuigi turud ootavad lähiaastatel olukorra paranemist, võib gaasi hind püsida ajaloolisest keskmisest kõrgem veel pikemat aega.
Erik Laur
SEB finantsturgude riskikonsultant
Lisainfo:
Maarja Lumiste
kommunikatsioonijuht
erakliendi valdkond
SEB Pank
Telefon +372 56631925
Tornimäe 2, 15010 Tallinn
Maarja.lumiste@seb.ee
www.seb.ee
