Läti riigile kuuluv energeetikakontsern Latvenergo kaasas 400 miljonit eurot

Eile toimus Latvenergo võlakirjade emissioon, mille käigus kaasati kohalikelt ja rahvusvahelistelt investoritelt 400 miljonit eurot. Sarnaselt teistele Baltikumi emissioonidele oli ka Läti suuruselt kolmanda ettevõtte vastu suur huvi, kui juba vähem kui kaks tundi peale emissiooni algust olid võlakirjad enam kui kolm korda üle märgitud.

Algselt välja hõigatud 300 miljoni euro suurune emissioon märgiti pea üheksa korda üle, kui koguhuvi ulatus 2,6 miljardi euroni. Sellest tulenevalt suurendati emissiooni mahtu 400 miljoni euroni ning langetati ka pakutavate võlakirjade tootlust. Kui algselt oli plaan raha kaasata mid-swap +170 baaspunkti tasemelt ehk ligikaudu 4,1%-se tootlusega, siis suure ülemärkimise tulemusel langetati pakutav tootlus 3,6% tasemele.

Soodne laen riigiettevõttele

Viimati kaasas Latvenergo kapitaliturgudelt raha 2023. aasta jaanuaris. Siis saadi investoritelt viieks aastaks laenu mid-swap +190 baaspunkti tasemelt ja võlakirja tootluseks kujunes 4,952%. Eilsel emissioonil väljastatud kujunesid aga oluliselt madalama tootlusega (mid-swap + 125 bps) ning sellele aitas kaasa kaks tingimust. Esiteks on viimase kahe aasta jooksul raha hind langenud ja viie aasta mid-swap tase on taandunud 3,15% pealt 2,35%-ni. Seega ainuüksi raha hinna languse tõttu oli ettevõttel praegu soodsam raha kaasata kui kaks aastat tagasi. Teine oluline tegur oli ka väljastatud võlakiri ise. Kui eelmise paberi maht oli 50 miljonit eurot, siis uut võlakirja pakuti investoritele 400 miljoni eest. Lisaks emiteeriti eile võlakiri, mis noteeritakse rahvusvahelistel turgudel, mitte kohalikul Läti turul. Need kaks tingimust muudavad võlakirja atraktiivseks oluliselt suuremale investorbaasile ja lisab paberile likviidust, mille tulemusel on olid investorid nõus leppima ka madalama võlakirja tootlusega.

Riskipreemia üle riigi

Läti riik emiteeris viimati viie aasta pikkuseid riigivõlakirju selle aasta mais ning sellest alates pole keskpika perioodi raha hind oluliselt muutunud. Emissiooni käigus kaasati investoritelt 1,175 miljardit eurot ning võlakirjad väljastati veidi alla 3%-se tootlusega. Seega kujunes Latvenergo võlakirja riskipeerimaks üle Läti riigi 0,6 protsendipunkti. Kuigi tegu on riigi poolt omatud ettevõttega on Latvenergol kahe koha võrra madalam krediidihinnang ja emissiooni maht pea neli korda väiksem. Sellest tulenevalt kujunesid preemia kahe peamise tingimuse alusel – madalam likviidsus ja kõrgema riskiga emitent.

Erik Laur
SEB kapitaliturgude maakler


Lisainfo:

Maarja Lumiste
kommunikatsioonijuht
erakliendi valdkond
SEB Pank

mobiil +372 56631925
aadress Tornimäe 2, 15010 Tallinn
e-meili aadress maarja.lumiste@seb.ee