Endriko Võrklaev: SEB pensionifondid trotsivad finantsturgude ebakindlust
Venemaa Ukrainasse sissetungi vahetu mõju on maailma aktsiaturgudele olnud seni üsna piiratud. Sissetungi hetkest on globaalsed indeksid 8. märtsi seisuga, umbes samal tasemel või paar protsenti miinuses. Euroopas, kus sõja vahetu mõju ja energiasõltuvus Venemaast on suurem, on aktsiaturgude langus olnud siiski üle 10%. Euroopa investorite jaoks on globaalset investeerimistulemust aidanud hoida tugevnenud dollar.
Kuna SEB pensionifondid investeerivad globaalselt ja otseinvesteeringuid Venemaal ei ole, on ka Euroopa investeeringute vahetu mõju olnud meile väiksem. Alates Venemaa sissetungi algusest Ukrainasse on kokkuvõttes SEB pensionifondide osakute väärtused 8. märtsi seisuga umbes samal tasemel, seega sõda ei ole seni toonud täiendavat langust. Aasta algusest arvates oleme miinuspoolel, kuid enamikes fondides on see miinus oluliselt väiksem, kui eelmise 2021. aasta tõus. Pikemaajalisi tootlusi vaadates ületavad endiselt inflatsiooni meie seitse fondi kaheksast oma tegevuse algusest arvates.
Oleme viimase kuu jooksul riske vähendanud kahel korral: kõrgema riskiga aktiivselt juhitavates pensionifondides vähendasime 2. veebruaril aktsiaosakaalu 5% ning lisaks 22. veebruaril 2%, seega kokku 7%. Hiljem vahetasime veel osa Euroopa investeeringuid USA suunaliste vastu. Samuti suurendasime pikema tähtajaga valitsusvõlakirjade osakaalu. Meie portfelle on hästi hoidnud inflatsioonikaitsega võlakirjad. Näiteks 2030. aastal lõppev Saksamaa inflatsioonikaitsega võlakiri on Venemaa sissetungi hetkest kallinenud 7%, selliseid võlakirju on viies meie pensionifondis.
Vaadates tulevikku, oleme mõtetes selle õigustamatu sõja ohvritega ning valmistume raskemateks aegadeks. Praegu seisame silmitsi pikemaajalise majandussõjaga. Vastastikuses pikaajalises kurnamistaktikas ja segipaisatud energia- ning tooraineturgudes on keeruline positiivset leida. Ka pealesunnitud vaherahu ei pruugi tuua sanktsioonide olulist leevenemist.
Samas ajalooliselt ei ole sõjad alati olnud aktsiaturgudele negatiivsed – allpool graafikul on võimalik jälgida näiteks USA aktsiaturu liikumisi II maailmasõja päevil. Ka keerulistel aegadel on alati võimalik leida varaklasse, mille tootlus on positiivne. Siinkohal ei saa tähelepanuta jätta seda, et sõda on toonud muutusi suhtumises kaitsetööstuse aktsiatesse – kui enne välistasid paljud fondid selliseid aktsiaid jätkusuutliku investeerimise kaalutlustel, siis nüüd on see suhtumine muutumas.
Allikas: Bloomberg
Endriko Võrklaev
SEB Varahalduse fondijuht
Eeltoodud teavet ei tohi ühelgi juhul tõlgendada investeerimisalase nõustamise, investeerimissoovituse ega toote või teenuse pakkumisena. Samuti ei või siin esitatud andmeid ja seisukohti käsitada pakkumise või soovitusena lepingu sõlmimiseks.
Lisainfo:
Maarja Kalamas
kommunikatsioonijuht
SEB Pank
mobiil +372 5304 5743
aadress Tornimäe 2, 15010 Tallinn
e-post maarja.kalamas@seb.ee
