Novo Nordisk kaasas neli miljardit eurot
Eile toimus ravimihiiu ja kunagise Euroopa suurima ettevõtte Novo Nordiski võlakirjade emissioon, mille käigus sooviti kaasata 3.5 miljardit eurot. Emissioon kujunes edukaks, kui pakutud kuue erineva võlakirja vastu kerkis investorite koguhuvi üle 15 miljardi euro. Selle tulemusel otsustati pakutavat mahtu kergitada nelja miljardi euroni ning emiteeritavate võlakirjade tootlusi vähendada vahemikus 25 kuni 50 baaspunkti võrra. Kõige suurem huvi oli pea 7 ja 20 aastat pikkade noteeringute vastu ning nende poolt pakutatavat tootlust langetati ka kõige enam – vastavalt 50 ja 42 baaspunkti. Intressikurvile omaselt kujunes pikemate võlakirjade tootlus kõrgemaks kui lühiajaliseks ja saagikused jäid vahemikku 2.26% kuni 4.13%. Emissiooni üks läbiviijatest oli SEB Grupp.
Eestlaste kunagisel lemmikaktsial on rasked ajad
Pikalt Eesti jaeinvestorite lemmikaktsiate seast leitav ja kunagine Euroopa suurim ettevõte on proovimas leida aktsialangusele pidurit. Seni pole see neil õnnestunud ja oma tipust on ettevõtte osaku väärtus langenud pea 70%. Kuigi ettevõtte müügitulu ja kasum on jätkanud kasvamist aasta-aastasse, siis on investorite meelsus ravimitootja osas muutunud. Kui 2021. aasta suvest alates kauplesid Novo Nordiski aktsiad 30 kuni 40se P/E suhtearvuga, siis möödunud aasta tipust on investorite nägemus kunagise Euroopa suurima ettevõtte osas karmistunud. Praegu kaupleb ettevõte aktsia oodatava hinna/kasumi suhtearvuga 13.6, mis on madalaim tase 2009. aastast.
Investorid suurt preemiat ei nõudnud
Viimati kaasas Novo Nordisk rahvusvahelistelt kapitaliturgudelt raha möödunud aasta kevade lõpul. Siis kauples keskmine Euroopa investeerimisjärgu ettevõte 52 baaspunktise preemiaga riskivaba tootluse üle, mis oli veidi madalam kui praegune tase. Osaliselt sellest tingitult sai Novo eile ka kallimalt laenu võrreldes möödunud aastaga. Kui aasta tagasi kaasati raha pea kuueks ja pooleks aastaks mid-swap +45 tasemelt, siis eile saadi samaks perioodiks investorite rahastust MS + 55 bps tasemelt. Lisades võttes arvesse veel mõningast riskipreemia tõusul võlakirjaturul tervikuna võime järelda, et investorid nõudsid küllaltki tagasihoidlikku preemiat.
Erik Laur
SEB kapitaliturgude maakler
