Head uudised pensionikogujatele: SEB pensionifondid turu tipus
Kevadel Lähis-Ida pingetest põhjustatud turulangus jäi lühiajaliseks ning alates aprillist pöördusid aktsiaturud tugevale tõusule. Nii on 2026. aasta esimene pool pensionikogujatele kujunenud edukaks. Parimat tootlust näitas aktiivselt juhitud SEB pensionifond 18+, mis kuulus Eesti pensionifondide turu tugevamate tegijate hulka.
Kõrgeim poolaastatulemus tuli aktiivselt juhitavast SEB pensionifondist 18+, mis jättis seljataha ka peaaegu kõik teised kõrge riskitasemega pensionifondid. Ka keskmise ja madala riskitasemega pensionifondide hulgas olid SEB pensionifondid esimesel poolaastal turuliidrid.
| Tootlus II kvartalis | Tootlus 2026 | Tootlus 12 kuud | |
| SEB pensionifond 18+ | 21,16% | 15,16% | 28,71% |
| SEB III samba pensionifond 18+ | 21,01% | 14,87% | 28,03% |
| SEB pensionifond indeks | 18,73% | 14,08% | 28,40% |
| SEB kliimatuleviku pensionifond indeks (III sammas) | 17,90% | 13,24% | 26,35% |
| SEB pensionifond 55+ | 16,46% | 12,36% | 23,02% |
| SEB pensionifond 60+ | 9,19% | 6,83% | 13,11% |
| SEB III samba pensionifond 65+ | 6,19% | 4,28% | 7,85% |
| SEB pensionifond 65+ | 3,37% | 2,46% | 4,31% |
SEB aktiivselt juhitavates fondides tõid edu erinevad teemainvesteeringud:
• USA väikeettevõtete aktsiad
• Euroopa pankade aktsiad
• USA pankade aktsiad
• pooljuhtide tootjate aktsiad
• USA tehnoloogiasektori aktsiad
Pooljuhid seljatasid nafta
Lähis-Ida kriisi põhjustatud kevadine langus väärtpaberiturgudel sai märtsikuuga läbi ja alates aprillist on enamik aktsiaturge teinud läbi muljetavaldava taastumise. Kui aasta alguses soovisid investorid olla energiasektoris, mis võitis kõrgetest naftahindadest, siis alates aprillist haaras taas ohjad tehnoloogiasektor ja naftahinnad võtsid suuna alla.
Tehnoloogiasektori arengud polnud siiski ühtviisi positiivsed. Võitjad olid riistvaratootjad ja eriti pooljuhtide tootjad ning kaotajad tarkvaratootjad. Tehisaru vajab toimimiseks tohutuid andmekeskusi ja suurt hulka kiipe ja see tõi rahasaju kiibitootjate õuele. Suurteks kasusaajateks olid näiteks TSMC (+55%), Samsung (+147%) ja SK Hynix (+274%). Seevastu tarkvarafirmade puhul kartsid investorid, et tehisaru muudab peagi osa tarkvarast tarbetuks. Nii langesid poolaastaga üle 30% näiteks Adobe, SAP ja Salesforce aktsiate hinnad.
Tugevad kasumid ja IPOdroomi ootus
Ettevõtete tulemused ületasid valdavalt ootusi ja tehisaru arendamise investeerimisaktiivsus ei näidanud vaibumise märke. Mõned investorid esitasid küll küsimusi, kas investeeringud andmekeskustesse, pilvetehnoloogiatesse ja pooljuhtidesse end ka ära tasuvad, kuid see ei pidurdanud aktsiate hoogu.
Regioonidest on viimaste kuude võitjad olnud arenevad turud ja USA. Ka Jaapani aktsiad tegid tugeva tulemuse, kuid välisinvestorite jaoks lahjendas seda jeeni nõrgenemine. Arenevatel turgudel olid vedajateks Lõuna-Korea ja Taiwan, kus indeksites domineerivad tehnoloogiaettevõtted.
Hästi läks finantssektori aktsiatel, mida toetas ühelt poolt intressimäärade tõus ja teiselt poolt hoogu koguv IPO buum. Juunikuus tuli aktsiatega börsile Elon Muski asutatud SpaceX ning järge ootavad Anthropic, Stripe, Revolut. Kõik sellised suurtehingud toovad pankadele nõustamistasudena sadu miljoneid dollareid.
Hormuzi väinas toimuv kergitas inflatsioonisurvet ja sundis keskpankasid loobuma intressimäärade langetamise plaanidest. Seetõttu jäid tulemused võlakirjaturgudel aktsiatega võrreldes tagasihoidlikuks. Riskipreemiad püsisid siiski suhteliselt madalal ja ettevõtete võlakirjad tõid investoritele võrreldes valitsusvõlakirjadega veidi enam tulu.
Võimalused indeksitest väljaspool
Kui indeksfondi portfell koosneb peamiselt suurettevõtete aktsiatest, siis aktiivselt juhitavates fondides saame lisada ka aktsiaid ja segmente, mida suurtes indeksites ei sisaldu. Samuti ei pea me aktiivselt juhitavates fondides kandma kaasas kõiki indeksisse kuuluvaid aktsiad, vaid saame valida sobivamad. 18+ fondides saame kasutada finantsvõimendust ja nii olime enamiku poolaastast aktsiariskiga üle 100% taseme.
SEB vaade aktsiaturgudele tervikuna püsib positiivne ja ettevõtete tulemused tugevad. Viimase aja üks populaarsemaid küsimusi on, kas tehisaru vaimustus on aktsiaturgudel tekitanud mulli? Kahtlemata on populaarsetesse kiibiaktsiatesse liikunud spekulatiivsemat kapitali, mis võib sealt sama kiiresti lahkuda. See ei pruugi tingimata kaasa tuua sügavat korrektsiooni vaid tähendada roteerumist erinevate sektorite ja regioonide vahel.
Seetõttu oleme portfellides suurendanud teiste sektorite osakaalu ja näeme positiivsete arengute laienemist näiteks finantssektorisse, väiksematesse ettevõtetesse ning USA-st väljapoole.
Endriko Võrklaev
SEB Varahalduse fondijuht
SEB pensionifonde valitseb SEB Varahaldus. Eeltoodud teave on üksnes informatiivne ning seda ei tohi tõlgendada investeerimisalase nõustamise, soovituse ega pakkumisena. Iga investeerimisotsusega kaasneb risk. Enne lepingu sõlmimist palun tutvu pensionifondi prospekti ja põhiteabega ning vajaduse korral registreeru nõustamisele SEB kodulehel www.seb.ee.
