Geopoliitiline fookus nihkub Gröönimaalt Kanadale
2026. aasta alguse finantsturge raputanud Gröönimaa kriis on taandumas, kuid turuosaliste kergendustunne jäi üürikeseks. Kuigi USA presidendi Donald Trumpi ähvardus kehtestada Euroopale 10% tollimaks on pärast Davosi kohtumisi ja NATO-keskset retoorikat jahtunud, on Valge Maja nüüd sihikule võtnud Kanada.
Trump on teravdanud retoorikat USA-Kanada-Mehhiko kaubandusleppe (USMCA) ülevaatamise eel, ähvardades Kanadat kuni 100% tollidega. USA ei aktsepteeri Ottawat „läbikäiguriigina“ Hiina kaupadele ning nõuab kaubandussuhete piiramist Pekingiga. See samm süstib ebakindlust Põhja-Ameerika tihedalt lõimitud tarneahelatesse ja kujutab endast tõsist riski Kanada investeeringutele ning ekspordile. Kuigi leppe täielik lammutamine on ebatõenäoline, kasutab Trump tariife jõulise läbirääkimiste tööriistana, hoides turu volatiilsust üleval.
USA majandus: vastupidav kasv ja rahunev inflatsioon
Poliitilisest survest hoolimata püsib USA makropilt stabiilne. Tööturu jahenemine on pidurdumas ja inflatsioon liigub oodatust kiiremini sihttaseme suunas. Eelmise aasta maksulangetused hakkavad reaalmajandust stimuleerima, mistõttu on kasvuprognoose ülespoole korrigeeritud.
Föderaalreserv (Fed) on pärast 2025. aasta intressikärpeid võtnud ootava seisukoha. Ka keskpanga sõltumatust puudutavad poliitilised ja õiguslikud riskid näivad hetkel taanduvat.
Euroala: poliitilised pinged ja stabiilsed intressid
Euroalas on kesksel kohal Prantsusmaa eelarvevaidlused. Ehkki poliitilised riskid on suured, loodetakse valitsuskriisi vältida. Euroopa Keskpank jälgib võimalikke kaubandussõja mõjusid, kuid aasta alguses rahapoliitilisi muudatusi ei planeeri.
Pikaajalisi intressimäärasid mõjutavad Eurosüsteemi bilansi kahanemine ja Hollandi pensionireform. Saksamaa 10-aastase võlakirja tootlus püsib prognoosi kohaselt vahemikus 2,75–2,85%, kuid võib sügisel tõusma hakata.
Valuutaturud: USA dollari roll turvasadamana mureneb
EUR/USD liikumine Gröönimaa kriisi vältel kinnitas, et USA dollar ei tugevne enam automaatselt turustressi korral. Institutsionaalsete investorite suurenenud huvi riskide maandamise vastu ja madalamad riskide maandamisega seotud kulud vähendavad vajadust hoida riskide katteks avatud dollaripositsioone. Seetõttu sõltub dollari suund lähikuudel eelkõige USA võlakirjatootluste dünaamikast ning poliitilis-õiguslikest arengutest.
Erik Laur
SEB kapitaliturgude maakler
Lisainfo:
Maarja Lumiste
kommunikatsioonijuht
erakliendi valdkond
SEB Pank
Telefon +372 56631925
Tornimäe 2, 15010 Tallinn
Maarja.lumiste@seb.ee
www.seb.ee
