SEB majandusprognoos: kohaneme aeglasema majanduskasvuga
- Eesti majandus kasvab tänavu vaid 0,7%, kuid 2026. aastal oodatakse 2,5-protsendilist tõusu.
- Euroala majandus on pöördunud ettevaatlikule kasvuteele, SKP kasv 2025. aastal ulatub 1,4 protsendini.
- Struktuursed probleemid, nagu vananev rahvastik ja madal tootlikkus, piiravad Eesti ja Euroopa majanduste pikaajalist potentsiaali.
SEB uus majandusprognoos näitab, et kuigi euroala majandus on pärast mitut keerulist aastat pöördumas ettevaatlikule kasvuteele, jääb Eesti majanduse taastumine aeglaseks.
Paranev kindlustunne kergitab euroala majanduskasvu
Kui viimastel aastatel on euroala majandus toonud pigem negatiivseid üllatusi, siis 2025. aasta esimene pool on vastupidiselt pakkunud oodatust positiivsemaid uudiseid. Prognoositust kiirem kasv aasta esimeses pooles tõstab euroala SKP 2025. aasta kokkuvõttes 1,4 protsendini, mis on viimaste aastate parim tulemus.
Kuigi kaubandustariifid pidurdavad edasist kasvu mõnevõrra, toetavad majandust kindlustunde kasv, paranev välisnõudlus ja eelarvestiimulid. Selle mõjul kasvab euroala majandus 2026. aastal 1,2% ja 2027. aastal 1,4%.
Euroopa Keskpank on praeguse inflatsioonitempoga rahul. Sellest tulenevalt jäävad baasstsenaariumi kohaselt intressimäärad terve prognoosiperioodi jooksul muutumatuks. Kuigi tööjõuturg on jätkuvalt tugev ja töötuse määr madal, piiravad majanduse pikaajalist arengut struktuursed tegurid, eelkõige demograafia ning madal tootlikkuse kasv. Euroopa konkurentsivõime, julgeolek ja investeeringud püsivad seetõttu lähiaastatel terava poliitilise tähelepanu all.
Eesti kaubanduspartnerite majandused liiguvad eri suundades
Eesti kahe peamise kaubanduspartneri Soome ja Rootsi majandusolukord on praegu väga erinev ning ka nende prognoosid triivivad teineteisest lahku.
Viimased kuud on olnud edukad Rootsi tööstusele ning tarbimine tugevneb. Aastatel 2026 ja 2027 võib Rootsi majanduskasv kiireneda juba 3% lähedale. See võiks lõpuks elavdada ka kinnisvaraturgu, mis on seni olnud oluline takistus Eesti ekspordile.
Samal ajal on Soomes töötuse määr tõusnud 10% juurde, mis on ajalooliselt väga kõrge tase. Töökaotuse hirm pärsib kindlustunnet, tarbimist ja investeeringuid. Samal ajal teeb riik jõupingutusi eelarvekulude koomale tõmbamiseks, mis täiendavalt pidurdab majanduskasvu. Aastal 2026 kasvab Soome majandus 2026. vaid 0,8%.
Eesti majanduskasv taastub, kuid liiga aeglaselt
Eesti majandus on 2025. aastal näidanud paranemise märke, kuid taastumine on olnud oodatust palju aeglasem. SEB uuendatud prognoosi järgi suureneb SKP tänavu 0,7%. Kõrgemad ootused on asetatud 2026. aastale, mil oodatakse 2,5% suurust kasvu.
Kui tänavu on majandust toetanud peamiselt eksport, siis järgmisel aastal lisandub sellele suurem sisetarbimise panus. Varasemate maksutõusude järel toovad muudatused tulumaksuseaduses vähemalt osale inimestele kaasa märkimisväärse reaalpalga tõusu. Kuna muudatustest võidavad eelkõige keskmise ja kõrgema sissetulekuga inimesed, ei jaotu tarbimise kasv ühtlaselt, kuid see võib elavdada kinnisvaraturgu.
Siiski kummitavad Eestit samad väljakutsed, mis paljusid teisigi euroala riike: vananev rahvastik ja madal tootlikkuse kasv. Ka Põhjamaade kinnisvaraturu võimalik elavnemine ei muuda tõika, et Eesti majanduse potentsiaalne kasv jääb edaspidi aeglasemaks kui enne 2020. aastat.
Aeglasema majanduskasvu tingimustes süvenevad probleemid riigieelarve tasakaalus hoidmisel. Seetõttu võib eelarvepuudujääk jääda krooniliseks ning riigi võlakoormus kasvada.
Tutvu lähemalt SEB viimase majandusprognoosiga Eestile.
