Eesti riik laenas 250 miljonit eurot

Täna toimus Eesti riigivõlakirjade oksjon, mille käigus sooviti kaasata 250 miljonit eurot kuue ja 12 kuu pikkuste võlakirjadega. Emissioon kujunes edukaks, kui investoritelt kaastati 70 miljonit eurot 6 kuu ja 180 miljonit eurot 12 kuu pikkuste võlakirjadega. Kuuekuuliste võlakirjade keskmiseks tootluseks kujunes 2.078% ja 12 kuulistel paberitel 2.111%.

Sõjahirm on langenud

Ajalooliselt on Eesti riigile antud lühiajaliste võlakirjade ehk T-billide väljastamisel laenu sisuliselt euriboriga võrdsel tasemel. Seetõttu on võlakirjade oksjoni tulemused ajas olnud väga varieeruvad. Olukorras, kus raha hind Euroopas oli negatiivne, sai ka Eesti miinus intresside tasemelt laenu. Näiteks 2022. aasta kevadel kujunes 6 kuu võlakirja tootluseks -0.44%. Kuna vaid kuu aega enne oksjonit hakkas sõda Ukrainas, saadi euribori tasemest ca 0.1 baaspunkti kõrgemalt laenu.

Hirm, et sõda Eestisse jõuaks on aga kolme ja poole aasta taguse ajaga võrreldes langenud. Selle aasta kevadel saadi kuueks kuuks laenu keskmiselt 2.27% tasemelt, kui 6 kuu euribor oli sel hetkel aga 2.34%. Täna kaasati kuueks kuuks raha 2.078% tasemelt, kui kuue kuu euribor on 2.11% tasemel.

Raha hind Euroopas on kasvamas

Baasintresside languse ajal on langenud ka raha hind Euroopas, mis on võimaldanud ka Eesti riigil saada viimase nelja oksjoni käigus iga kord soodsamalt laenu, kui kuus kuud enne seda. Hetkel on aga turuosalised sisse hinnastanud, et Euroopa Keskpank on intresside langetamise lõpetanud. Samuti on üle kahe aasta taaskord 6 kuu euribor madalam kui 12 kuu oma, mis viitab intressikurvi pöördumisele. Seega tuleb tõdeda, et kui viimased kaks aastat on iga oksjoni käigus soodsamalt laenu saadud kui varasemal, siis see trend võib olla pöördunud.

Erik Laur
SEB kapitaliturgude maakler