Открыть мобильную версию сайта Вверх

Частный клиент

Ежемесячный информационный бюллетень

Сентябрь

Стабильные показатели рынка вопреки многим опасениям. Лето закончилось не так давно, но для инвесторов время наслаждения летним спокойствием подошло к концу еще в начале августа, так как последний месяц лета принес немало колебаний для финансовых рынков. Месяц начался с повышенной напряженности в торговле после того, как США объявили о намерении ввести дополнительные тарифы на китайский импорт, для которого они еще не были введены. Это спровоцировало Китай позже дать резкую обратную связь на объявление дополнительных тарифов. И лишь в конце месяца обе страны перешли на более мирный тон, но ущерб бизнесу и настроениям инвесторов уже был нанесен. Новая эскалация торговой напряженности и растущие экономические последствия инициировали фиксацию прибыли на мировых рынках фондовых бумаг в августе. Но, несмотря на эскалацию торговой войны и другие связанные с этим факторы, такие как более слабые экономические данные, политическая неопределенность, напряженность на рынках облигаций, различные разговоры в СМИ, связанные со спадом, сентябрь начался и продолжается с относительно спокойными финансовыми рынками. В ближайшие месяцы новые монетарные и налогово-бюджетные стимулы должны поддержать мировую экономику, но вряд ли эти меры смогут полностью компенсировать негативные последствия. Мы по-прежнему считаем, что эти риски снижения темпов роста обуславливают элемент осторожности. И все же, мы хотели бы отметить, что мы решили сохранить толерантность к риску по отношению к рисковым активам, таким как акции, немного ниже среднерыночной, но не полностью. Если ситуация улучшится/ухудшится, наш следующий шаг вполне может состоять в том, чтобы вернуться к соответственно – более оптимистичному или осторожному взгляду на фондовые рынки.

Eжемесячный информационный бюллетень сентябрь 2018

Июль

Центральные банки говорят о более ослабленной монетарной политике. II-й квартал этого года уже позади. Несмотря на слабость рисковых активов в мае, благодаря хорошим результатам июня квартал стал успешным и, безусловно, хорошим началом года как для инвесторов в акции, так и в облигации. Основным фактором подъема на рынках в июне стали центральные банки. Столкнувшись с более слабыми экономическими данными, рисками для перспектив торговли и все еще низкой инфляцией, Федеральный резерв (Fed) и Европейский центральный банк (ЕЦБ) указали на возможность дальнейшего монетарного стимулирования. Нынешнее ценообразование на рынке отражает ожидания того, что стимулирование центрального банка будет способствовать продолжению экономического роста. Достаточно ли будет этого стимула, чтобы продлить самый продолжительный экономический подъем в истории, покажет только время. Мы по-прежнему придерживаемся базового сценария, согласно которому глобальный рост будет ускоряться в III-м квартале из-за налогово-бюджетного и монетарного стимулирования, запущенного Китаем, из-за расширенных возможностей торговых соглашений и из-за возможного дополнительного стимулирования со стороны Fed и ЕЦБ. Но мы снизили нашу уверенность в этом из-за ослабленного производственного сектора, который мы видели в Европе, США и Китае. С тактической точки зрения мы решили оценить толерантность к риску по отношению к рисковым активам, таким как акции, как немного ниже среднерыночного. В связи с этим мы пристально следим за событиями на рынках и готовы вносить изменения в нашу толерантность к риску.

Ежемесячный информационный бюллетень июль 2019

Май

Торговый конфликт между Соединенными Штатами и Китаем усугубился в большей степени, чем предполагал рынок. После уверенного первого квартала более рискованные активы продолжили свой рост в апреле. Восстановление в этом году было обусловлено стимулированием центральных банков, ожиданием восстановления роста в Китае и ожиданием решения торговых переговоров между США и Китаем. Дальнейшей поддержке рынков способствовало хорошее начало сезона корпоративных доходов в I-м квартале. Тем не менее, фондовые рынки стартовали слабо в мае. Основные причины этого заключаются в том, что рыночные показатели уже были очень высокими с января по конец апреля, и что торговый конфликт между Соединенными Штатами и Китаем усугубился в большей степени, чем предполагал рынок. Это вызывает некоторое дополнительное беспокойство, поскольку в то же время мировой экономический рост замедляется, но мы не видим сил, которые сделают это замедление уникальным или драматичным. Предварительные данные по ВВП за I-й квартал 2019 года для США, Китая и еврозоны также оказались несколько выше, чем ожидалось. С тактической точки зрения мы решили немного снизить толерантность к риску по отношению к рисковым активам, таким как акции, с нейтрального до ниже среднерыночного. По сравнению с апрелем мы видим немного более слабые макроэкономические данные. Мы по-прежнему ожидаем, что в ближайшие месяцы замедление экономического роста должно прекратиться и что торговое соглашение должно быть достигнуто. Однако мы должны признать, что неопределенность в отношении этих двух факторов возрастает. В связи с этим мы пристально следим за событиями на рынках, и готовы вносить изменения в нашу толерантность к риску.

Ежемесячный информационный бюллетень май 2019

Апрель

Стабильные показатели рынка акций в I-м квартале 2019 года. Чего следует ожидать в оставшиеся месяцы года? I-й квартал 2019 года прошел, и мы можем четко констатировать, что он принес новую волну оптимизма, поскольку во всем мире стоимость акций стабильно росла. Распродаже акций в последнем квартале прошедшего года способствовали, главным образом, опасения эскалации возможной торговой войны между США и Китаем, опасения, что более высокие процентные ставки могут ослабить экономику США, а также опасения замедления темпов глобального роста. Во многом слабые результаты IV-го квартала предыдущего года послужили основой того, чтобы рынки акций оправились уже в I-м квартале 2019 года. Большую часть роста показателей текущего года обусловили прогнозы рынка, а именно, что центральные банки, а особенно FED, продемонстрируют большее терпение и не будут спешить с ужесточением монетарной политики. Кроме того, произошло улучшение в переговорах между США и Китаем, и есть надежда, что соглашение может быть достигнуто уже в течение пары ближайших месяцев. Новые макроэкономические данные говорят об улучшениях. Чтобы оздоровление на рынках продолжалось, надо снизить слабые тенденции глобального роста, продлевая уже его исторически очень длинный этап экономического роста. В этой связи данные за I-й квартал 2019 года были неоднородными. По нашему мнению, рост в 2019 году снизится. С тактической точки зрения мы решили перейти от активов немного большего риска, например, удельного веса акций, на его снижение до нейтрального уровня. Однако, мы пристально следим за событиями на рынках и готовы вносить изменения.

Ежемесячный информационный бюллетень апрель 2019

Mарт

Сравнительно стабильные фундаментальные показатели являются стимулом для рынка акций, однако неопределенность может увеличить риск неустойчивости цен на акции. Позитивное настроение на рынках акций продолжало удерживаться и в феврале – уже второй месяц подряд во всех регионах наблюдался рост цен на акции. В основе оптимизма инвесторов был ряд причин – конструктивные торговые переговоры между США и Китаем, существенно более спокойная позиция Федерального резерва США и внедрение мер по стимулированию в Китае. Также самые свежие данные об экономике США свидетельствовали об экономической стабильности. С другой стороны, данные об экономике за пределами США были менее утешительными. Спад капиталовложений замедляет текущую активность в сфере производства. Зато потребительские расходы выглядят более здоровыми благодаря стабильному рынку труда. Оценивая в целом, по нашему мнению, темпы роста рынков в 2019 году замедлятся по сравнению с 2017 и 2018 годами, однако их снижение будет постепенным. Мы все еще поддерживаем немного больший удельный вес рисковых активов (например, акций), одновременно пристально следя за происходящим на рынке, и мы готовы вносить изменения.

Ежемесячный информационный бюллетень март 2019

Февраль

Снижение темпов роста совсем не значит, что глобальный спад экономики уже не за горами. Январь был очень успешным для многих мировых фондовых рынков. Акции и развитых, и развивающихся рынков выросли более чем на 7%. Например, в Соединенных Штатах (США) основной индекс фондового рынка (S&P 500) показал лучший январь с 1987 года, восстановив большую часть своего декабрьского спада. Позитивно на восстановление повлияла гораздо менее строгая позиция центрального банка США об ужесточении денежно-кредитной политики и продвижения в торговых переговорах между США и Китаем. Наше общее мнение о рынке заключается в том, что по сравнению с 2017 и 2018 годами, в 2019 году рост будет замедляться , но мы считаем, что это будет постепенный спад, и что рынок слишком пессимистичен в отношении перспектив роста и слишком боится риска спада для США. Мы ожидаем, что в ближайшие месяцы акции будут поддерживаться, так как рынок начинает получать более позитивные прогнозы. Мы продолжаем поддерживать наши неликвидные активы с небольшим переоцененным риском, такие как акции, в основном из-за более благоприятной среды денежно-кредитной политики и январского восстановления тактических макроэкономических данных США. Наряду с этим мы внимательно следим за тем, что происходит на рынках, и готовы к изменениям.

Ежемесячный информационный бюллетень февраль 2019

Январь

Нестабильность на фондовых Рынках затрудняет прогнозы. Последний квартал 2018 года стал временем большой турбулентности на фондовых рынках, и год завершился со значительными ценовыми колебаниями. Инвесторам пришлось иметь дело с ростом процентных ставок центрального банка США, довольно резким падением в показателях уверенности предприятий Еврозоны, замедлением роста Китая и нарастающей геополитической неопределенностью (включая «Брексит», политику Италии и продолжающийся торговый конфликт между США и Китаем).
Прошедший год войдет в историю как год наихудших показателей фондовых рынков со времен кризиса 2008 года. Большинство фондовых бирж закончили год с отрицательными показателями (см. таблицу ниже) и увеличением разрыва между государственными и корпоративными облигациями на фондовых рынках – сдерживающий фактор для тех, кто инвестирует в корпоративные облигации. В то же время 2018 год показал наилучшие показатели роста и увеличения доходности предприятий за многие годы, хотя последняя тенденция была вызвана сокращением налогов в США.

Сомнений в том, что пик роста позади, уже нет. Мы наблюдаем замедление роста как в Еврозоне, так и в Китае. При этом индексы менеджеров по закупкам в США тоже показывают отрицательную тенденцию. Как и большинство других наблюдателей, мы предполагаем, что глобальный рост будет несколько меньше в сравнении с 2018 годом – но это все же не то же самое, что предсказывать спад экономики. Годовой рост останется на удовлетворительном уровне, с 3,5% по всему миру. Относительно стабильная картина поддерживается, например, уверенными показателями трудового рынка США.

Большинство задаются вопросом, выровняется ли рост постепенно, с небольшим замедлением, или все же замедление будет значительным, и рост будет явно ниже. В первом случае – т.е., если рост останется на разумном уровне – спад на фондовых рынках, наблюдавшийся в последние месяцы – это, скорее всего, результат избыточных волнений, и цены на акции должны вернуться на прежний уровень. Чисто с точки зрения оценок такой сценарий также поддерживается тем, что оценки упали на разумный уровень, особенно, если текущие прогнозы корпоративных доходов подтвердятся. С другой стороны, если замедление будет резче, то прогноз доходности нужно будет скорректировать еще больше, до ситуации, которая намекает на спад на фондовых рынках.

За последние недели некоторые положительные факторы оказали поддержку фондовым рынкам. Федеральная резервная система США (ФРС) уже дала понять, что она может рассмотреть возможность более осторожного подъема ключевой процентной ставки, если ослабление роста и/или фондовых рынков продолжится. Кроме того, в торговой войне между США и Китаем ощущается потепление, так как считается, что беспокойства инвесторов в связи с экономикой и спады на фондовых рынках были вызваны именно ей. Ни одной из сторон не выгодно сохранять эти факторы в долгосрочной перспективе.

Начинается новый сезон отчетности, и предприятия публикуют свою доходность за четвертый квартал 2018 года. То, что ожидания (и прогнозы) уже стали умереннее, указывает на возможность неожиданных повышений. С другой стороны, ухудшившаяся статистика заказов и общее беспокойство, связанное с экономикой, могут вынудить предприятия быть осторожнее в прогнозах. Мы ожидаем большую волатильность и большие колебания цен на акции там, где уровень доходности будет неожиданным для инвесторов (как в большую, так и в меньшую сторону) – но переживут ли фондовые рынки в целом большие изменения, неясно.

Мы все еще поддерживаем повышенный удельный вес активов с высоким риском – таких, как акций, но с учетом неопределенности, мы готовы снизить риск, если начало сезона отчетности такое снижение оправдает.

Ежемесячный информационный бюллетень январь 2019


Представленная здесь информация носит информативный характер. Эту информацию нельзя трактовать как инвестиционную консультацию, инвестиционную рекомендацию или как иную инвестиционную услугу или побочную услугу. Перед принятием инвестиционного решения советуем основательно проанализировать финансовые, юридические, регулятивные, бухгалтерские и налоговые вопросы планируемой в фонд инвестиции, взвесить связанные с инвестицией риски, а также уместность и пригодность инвестиции. При необходимости также рекомендуем обратиться за более подробными разъяснениями к консультанту AS SEB Pank, а по вопросам налогообложения к профессиональному консультанту в данной области. Общая информация об инвестировании и ценных бумагах опубликована на веб-странице AS SEB Pank www.seb.ee/ru/zashchita-investorov.

Декабрь

Сохраняется высокая нестабильность рынка. Как и в последние месяцы, на события на рынке в течение ноября оказывали влияние геополитический события. Итоги промежуточных выборов в США были, в целом, ожидаемыми для рынков. Напряженность, связанная с торговой войной, продолжалась в течение большей части ноября. Тем не менее, встреча между США и Китаем в рамках G20 в конце месяца показала некоторую склонность к снижению напряженности, но остаются значительные области, где будет сложно прийти к согласию. Некоторый прогресс был достигнут в отношении Брексит, так как между Великобританией и ЕС было достигнуто соглашение о выходе, но пока не ясно, как парламент Великобритании проголосует за это соглашение. Напряженность в отношениях между Брюсселем и Италией относительно дефицита бюджета Италии также сохранялась. Однако в последнее время дискуссии между правительством Италии и ЕС стали более конструктивными, что может свидетельствовать о возможности компромисса. Поскольку геополитические проблемные вопросы продолжают оказывать влияние на параметры приемлемого риска, мировые фондовые рынки не смогли прийти в норму после значительного снижения в октябре. Однако, учитывая, что риск неминуемого спада кажется низким, экономический рост все еще кажется стабильным и корпоративные фундаментальные факторы кажутся хорошими, текущие оценки показывают, что глобальные акции остаются возможностью извлечь выгоду из разумных тенденций роста. Мы продолжаем придерживаться более позитивного взгляда на риск, но не отвергаем ожиданий продолжения подверженности резким колебаниям (или даже с более значительными скачками).

Eжемесячный информационный бюллетень декабрь 2018

Hоябрь

Некоторое восстановление после коррекции на рынке, базовые показатели остаются стабильными. Волатильность рынка в октябре была самой высокой за год – и очень похожа на ситуацию, которую мы в последний раз наблюдали в феврале. За прошлый месяц фондовые рынки значительно упали. Интересно, что четких причин для столь крупных движений на финансовых рынках нет. Среди возможных причин следует упомянуть напряженность, связанную с торговыми войнами, ужесточение денежной политики ФРС, беспокойства о том, что экономика подходит к заключительной фазе роста, «Брексит», кризис госбюджета в Италии. С другой стороны, базовые экономические показатели остаются стабильными: безработица падает по всему миру, а результаты за III квартал отчетности хорошие – особенно в США. Эти и другие базовые параметры поддерживают темп роста мировой экономики. Похоже, что после периода активных продаж, инвесторы начали вновь возвращаться к фондовым рынкам, где их привлекают позитивные показатели. Мы все еще поддерживаем свое несколько положительное отношение к риску, но не отрицаем ожиданий повышенной в целом волатильности до конца года.

Eжемесячный информационный бюллетень ноябрь 2018

Oктябрь

Стратегический прогноз остается позитивным — хотя участники рынка стали чувствительнее к плохим новостям. С началом осени на финансовых рынках возросли объемы и волатильность. Торговые войны остаются одним из крупнейших – но не единственным – источником беспокойства. При этом предприятия вскоре подадут отчетность о своих доходах за III квартал, что привлечет внимание инвесторов, а потому нас меньше беспокоят потенциальные отрицательные комментарии о торговых войнах. Несмотря на высокую волатильность на рынке, мы не подвержены очевидным опасениям и ожиданиям понижения. Стратегический прогноз остается позитивным. При этом важно заметить, что все больше и больше инвесторов ждут следующую фазу экономического цикла: сейчас мы находимся в поздней фазе экономического роста, за которой последует фаза спада, с пониженным ростом и повышенным сдерживающими факторами на фондовом рынке. Возникает естественный вопрос: когда это произойдет? И он вызывают повышенную чувствительность к плохим новостям среди участников рынка. Однако несмотря на все усилия, нам не удается найти убедительных аргументов против нашей оптимистичной позиции на ближайшие 1-2 года. Мы видим определенный потенциал на фондовых рынках, хотя ожидаем и в целом повышенную волатильность, на что уже указывают октябрьские данные.

Eжемесячный информационный бюллетень октябрь 2018

Сентябрь

Рост экономики все еще выше ожидаемого, несмотря на политические риски. Последний месяц лета и начало сентября были довольно нервными для финансовых рынков. Цены на большинство рисковых активов (в том числе на акции) упали. Исключением стали американские фондовые индексы – необычайно сильные макроданные и общее отсутствие каких-либо проблем с инфляцией вновь подтолкнули цены на акции вверх. Торговый конфликт был одной из самых больших проблем, и акции развивающихся рынков пострадали сильнее всего. В середине августа мы снизили нашу толерантность к рискам от «выше среднерыночного» до нейтрального риска. В настоящее время потенциальные негативные факторы, которые мотивировали августовское снижение толерантности к рискам, по-прежнему никуда не делись. Осенью драматические события будут продолжаться: торговая война США с Китаем, Европейским союзом, Канадой и прочими странами; продолжающаяся нормализация монетарной политики; развивающиеся рынки под большим давлением, соглашение по Брекситу; итальянские бюджетные решения; саммит G20 и другие события. Но больше всего мы опасаемся, что торговая война (США против Китая) вернется в поле зрения рынков и снизит цены на акции. Несмотря на нашу нейтральную тактическую позицию, мы подчеркиваем, что макроэкономическая среда остается сильной, и наш 12-месячный прогноз остается благоприятным для акций. В октябре инвесторы будут больше ориентироваться на экономические результаты в третьем квартале, которые, как мы полагаем, могут увеличить готовность терпеть более высокий риск.

Eжемесячный информационный бюллетень сентябрь 2018

Август

Снижение беспокойства о торговых конфликтах, отличные корпоративные доходы во втором квартале. В июле напряженность в торговле все еще была одной из самых важных тем — хотя основное внимание переключилось на корпоративные доходы за второй квартал. А они были отличными, особенно в США, где в июле более 90% предприятий превысили ожидаемые показатели. Благодаря этому фондовые рынки пошли вверх во всех развитых странах. Экономический рост все еще выглядит стабильным, и корпоративные доходы это лишь подтверждают, хотя есть ряд потенциальных политических рисков, которые возникнут на рынке во второй половине года. Наш общий сценарий остается оптимистичным, хотя наш подход к риску стал несколько более сбалансированным.

Eжемесячный информационный бюллетень август 2018

Июль

Напряженность в мировой торговле сохраняется. В июне мировые фондовые рынки незначительно упали: на склонность к риску продолжают отрицательно влиять торговые споры между США и остальным миром. Прогноз по общемировой торговой политике остается очень неясным и есть опасность дальнейшего нарастания напряженности. Для нас это основная причина скорректировать свою терпимость к риску немного понизив ее. Однако мы все еще относимся к риску скорее положительно, чем отрицательно. Мы считаем, что общая тенденция все-таки носит конструктивный характер и не оправдывает снижение, наблюдаемое сейчас на рынках. Мировой рост остается уверенным и опасность спада, на наш взгляд, очень низка.

Eжемесячный информационный бюллетень июль 2018

Июнь

Рост доходности облигаций привлекает внимание. В мае рынки вновь стали очень волатильными – главным образом из-за повышенного политического риска. Поводами для его появления стали: продолжающееся обострение в мировом торговом конфликте, выборы в Италии и новым популистским правительством в стране, сохраняющаяся неопределенность о ядерном разоружении Северной Кореи, ядерный кризис в Иране. Несмотря на политическую напряженность, макроэкономическая ситуация все еще сравнительно благоприятна. Мировая экономика растет в стабильном темпе, отчеты о доходности компаний подтверждают ускорение мирового роста, инфляция остается под контролем, ввиду чего какая-либо нормализация процентных ставок, скорее всего, будет постепенной. Мы все еще положительно относимся к риску.

Eжемесячный информационный бюллетень июнь 2018

Май

Рост доходности облигаций привлекает внимание. На рынках значительную роль продолжают играть новости геополитики — в частности, вероятность торговой войны между США и Китаем. Однако в последнее время напряженность снизилась. С точки зрения мирового экономического роста, первые месяцы 2018 года были положительными — хотя в марте и апреле рост начал замедлятся, все еще оставаясь при этом уверенным. Мнение о том, что инфляционные риски начинают нарастать, оказывает давление на мировые курсы облигаций — и впервые за более чем четыре года доходность 10-летних облигаций Казначейства США ненадолго достигла 3%. В связи с неопределенностью о роли Ирана в международном сообществе, цены на нефть в апреле выросли на 7%. В результате в ушедшем месяце товарные активы имели самые лучшие показатели. Сезон отчетности за 1-й квартал года в самом разгаре. Пока что предприятия еще надеются на стабилизацию стоимости акций, и центр внимания рынка передвинется с прошлых дискуссий о торговых войнах на другие темы. Мы все еще положительно относимся к риску.

Eжемесячный информационный бюллетень май 2018

Апрель

Напряженность в мировой торговле приводит к турбулентности на фондовых рынках. Новости о пошлинах и торговых барьерах между США и Китаем в последнее время были одной из главных тем на финансовых рынках, что привело к повсеместной турбулентности фондовых рынков. Беспокойство инвесторов о долгосрочных последствиях торговых войн может замедлить рост, сократить рабочие места и поднять процентные ставки при растущей инфляции. В то же время мы видим, что страхи торговой войны несколько поутихли. В целом первый квартал текущего года не скупился на провоцирующие новости и высокую волатильность. Из-за возросшей волатильности инвесторы продали те свои активы, которые отличались наилучшими показателями до февраля. Этому типу волатильности обычно нужно определенное время, чтобы проникнуть в систему финансовых рынков. Поэтому мы ожидаем периода неопределенности. Вместе с тем, основные факторы — здоровый глобальный рост и стимулирующая денежно-кредитная политика — изменились недостаточно, чтобы оправдать более негативный прогноз по фондовым рынкам на этот год. Мы немного снизили свою толерантность к риску, но приоритет все еще отдаем акциям.

Ежемесячный информационный бюллетень апрель 2018

Март

Динамика роста мировой экономики остается убедительной. Более чем год спустя после начала медленного неуклонного роста фондовых рынков, в начале февраля был отмечен внезапный всплеск волатильности до уровней, отмеченных в последний раз в 2015 году, когда рынок был обеспокоен устойчивостью экономики Китая. Рост инфляции и процентных ставок, наряду с относительно расплывчатыми оценками на многих рынках, объясняет существующую обеспокоенность. Тем не менее, базовые показатели выглядят приемлемо: макроэкономическая статистика продолжает демонстрировать высокие показатели (без резкого подъема), темпы глобального роста остаются стабильными, а доходы компании продолжают расти. Последние новости о выборах в Италии или неуверенность в связи с возможными торговыми войнами не приводят к сильному росту волатильности. В наших портфелях больший удельный вес до сих пор сохраняют акции.

Ежемесячный информационный бюллетень март 2018

Февраль

Вынужденные поправки после резкого подъема. Год начался с резкого роста цен на акции — доходность облигаций по всему миру также показала тенденцию к быстрому повышению. Поначалу это расценивалось как позитивный признак уверенного общемирового экономического роста. Это подтвердилось с началом нового сезона глобальных отчетов о прибылях, которые показали дальнейший рост доходности в четвертом квартале. В то же время цены на акции росли все быстрее, поднимая оценки стоимости компаний и повышая чувствительность рынка к коррекциям. Это стало одной из причин недавнего резкого падения на фондовых рынках, поводом для которого послужило беспокойство о том, что улучшившиеся во всем мире экономические условия приведут к отмене центральными банками стимулирования и ускорению (по сравнению с прогнозами) ужесточения регулирования, с последующим ростом процентных ставок. Несмотря на это, в будущем видится много признаков того, что спад на фондовом рынке — лишь временный. Глобальный рост сохраняет уверенность, и существуют некоторые признаки того, что инфляция ускорится. В наших портфелях больший удельный вес до сих пор уделяется акциям.

Ежемесячный информационный бюллетень февраль 2018

Январь

Уверенное начало года на фондовых рынках. 2017 год стал удачным для финансовых инвестиций: стоимость большинства этих активов выросла. Стоимость акций глобальных компаний (MSCI World equity index) выросла почти на 22% (в долларах США). Новый календарный год тоже начался уверенно, благодаря позитивным настроениям после утверждения в США налоговой реформы и все еще положительными экономическим показателям. По всей видимости, рост мировой экономики будет продолжаться в здоровом темпе. Рост имеет широкую базу — как на уровне регионов, так и по секторам — по всей видимости, обозначает период зрелого развития. Инфляция останется под контролем, что приведет к ограниченному и медленному росту процентных ставок и доходности. Однако риски — в том числе политические — могут нарушить эти прогнозы, и экономическая нестабильность остается поводом для беспокойства в долгосрочной перспективе. Несмотря на это, в ближайшие кварталы положительные факторы будут доминировать. С учетом конъюнктуры экономического роста и относительно хороших прогнозов по фондовым рынкам, мы сохраняем больший удельный вес акций в своих портфелях.

Ежемесячный информационный бюллетень январь 2018


Представленная здесь информация носит информативный характер. Эту информацию нельзя трактовать как инвестиционную консультацию, инвестиционную рекомендацию или как иную инвестиционную услугу или побочную услугу. Перед принятием инвестиционного решения советуем основательно проанализировать финансовые, юридические, регулятивные, бухгалтерские и налоговые вопросы планируемой в фонд инвестиции, взвесить связанные с инвестицией риски, а также уместность и пригодность инвестиции. При необходимости также рекомендуем обратиться за более подробными разъяснениями к консультанту AS SEB Pank, а по вопросам налогообложения к профессиональному консультанту в данной области. Общая информация об инвестировании и ценных бумагах опубликована на веб-странице AS SEB Pank www.seb.ee/ru/zashchita-investorov.

Контакт

S|E|B

Tähelepanu! Teie veebilehtiseja ei vasta SEB kodulehe külastamiseks vajalikele nõuetele. Palun vahetage veebilehitsejat või seadet, millega te veebilehte sirvite.

Attention! Your web browser does not correspond to the requirements needed to visit SEB website. Please change web browser or device that you use for browsing the site.

Внимание! Ваш браузер не отвечает требованиям, необходимым для посещения сайта SEB. Просим поменять браузер или устройство, при помощи которого вы производите поиск в браузере.