Анализ SEB: определение инвестиционной среды должно быть изменено

В недавнем анализе финансовых рынков SEB (SEB Investment Outlook) отмечается, что нынешний год принес первые признаки возвращения инфляции и это означает явное изменение среды, существующей в течение многих лет. Кроме того, произошло несколько значимых событий, в том числе в политике, на что финансовые рынки не отреагировали так, как ожидалось, и, таким образом, нельзя исключать того, что оценка данных событий может затянуться.

В анализе отмечается, что нынешний год был сложным. Он начался с нефтяного кризиса, что привело к падению цен на нефть. За этим последовал референдум о Брексите, на котором большинство высказалось за выход Соединенного Королевства из Европейского союза, а последним достаточно неожиданным поворотом оказалась большая победа республиканцев на выборах в США.

Финансовые рынки отреагировали на два последних события удивительно сдержанно, правда, после первоначальных драматичных изменений цен. Кризис сырьевого сектора пошатывал рынки в течение длительного времени. Это понемногу заставило инвесторов проявлять большую осторожность, что частично объясняет, почему результаты Брексита и голосования на выборах президента США не сделали инвесторов более осторожными при выборе своих портфелей. Кроме того, результат Брексита в Соединенном Королевстве или результаты выборов в Соединенных Штатах не были сочтены вредными для среднесрочного роста экономики.

По оценке SEB,  2016 год, возможно, станет годом, когда массивное дефляционное давление, обусловленное глобализацией и экстремистскими политиками центрального банка, достигнет пика, и в дальнейшем  вмешательство продолжится, но теперь уже с помощью фискальных мер вместо монетарных. В краткосрочной перспективе рынки дают сигнал, что их вера в будущий рост экономики сильнее, и инфляция может начать медленно возвращаться. Однако это развитие, которое требует изменения определения инвестиционной среды. Возвращение инфляции стало бы самым неожиданным и значительным событием за последние годы.

В первоначальных откликах, вызванных отголосками выборов в США, будущее интерпретировалось как выгодное для акций, но слишком рано говорить о том, является ли это просто нормализацией экстремальной ситуации или этапом развития, более соответствующим обычному цикличному развитию. Так или иначе новый год в инвестировании будет означать, видимо, пересмотр многих так называемых расхожих истин и, возможно, также более серьезную ротацию между классами активов и секторами.

Пеэтер Коппель
Стратег приватного банковского обслуживания SEB

Дополнительная информация:

Эвелин Аллас
руководитель по связям с общественностью
подразделение маркетинга и коммуникаций
SEB

телефон: +372 665 5649
мобильный: +372 511 1718
адрес Торнимяэ 2, 15010 Таллинн
электронная почта evelin.allas@seb.ee
www.seb.ee

Читайте новости в Twitter www.twitter.com/SEB_Eesti
Общайтесь с нами на Facebookwww.facebook.com/seb.eesti
Смотрите видеоархив на Youtube www.youtube.com/user/sebeestivideo