При накоплении пенсии вы можете выбрать между активным и пассивным управлением фондом. Чем отличаются друг от друга типы управления, и какой вариант предпочесть?
1. Что такое индексный фонд?
Индексный фонд – это особый тип инвестиционного фонда, цель которого – при инвестировании пассивно следовать за определенным индексом акций или облигаций. Такой индекс должен быть известным и признанным, отражать какое-то движение рынка, а также быть открытым.
Относить эстонские пенсионные фонды нового типа к индексным фондам не совсем верно, так как ни у одного из них нет официального эталонного индекса, поэтому они не соответствуют признакам индексного фонда, установленным в Законе об инвестиционных фондах. Однако местные управляющие фондами, говоря о своих новых пенсионных фондах, заверяют, что при инвестировании следуют за определенными рынками ценных бумаг.
2. Что означает пассивное управление фондом?
Пассивное управление фондом означает, что при сделках с активами фонда управляющий не исходит из возможных будущих тенденций на финансовых рынках. Вместо этого он копирует содержание модельного портфеля, заданное в условиях фонда.
В результате фонд приходит к тому, что стоимость его пая движется точно так же, как эталонный индекс фонда.
3. Чем пассивное управление фондом отличается от активного?
При активном управлении фондом используются результаты подробных анализов рынка и экономики, прогнозируется движение рынка, его стремятся предотвратить, меняя, например, соотношение акций и облигаций, являющихся активами фонда. Также управляющий активным фондом постоянно ищет новые рынки, классы активов и объекты инвестирования.
При пассивном управлении фондом нет цели увеличить стоимость активов фонда быстрее рынка или избежать потерь при падении рынка. Вместо этого есть стремление максимально точно следовать за движением рынка. Если в результате движения рынка доля какой-то составляющей пассивного фонда станет слишком большой или слишком маленькой, фонд восстанавливает баланс посредством корректирующих сделок. В пассивном фонде не разрешается допускать большого остатка денег: прибавляющиеся средства быстро инвестируют.
4. Какой стиль управления предпочесть при накоплении пенсии?
Сторонники активного фонда считают, что в долгосрочной перспективе результаты фонда будут лучше результатов рынков и что не надо следовать за спадом рынка, если его можно предвидеть. Наоборот: отрицательного влияния спада надо избегать.
Сторонники пассивного фонда убеждены, что в долгосрочной перспективе подъемы финансовых рынков превысят спады и что дополнительные траты на активное управление фондом не нужны.
Быть клиентом пассивного фонда порой непросто, так как в случае спада на рынках акций приходится наблюдать стремительное сокращение своих активов и верить, что последующий рост это компенсирует.
Таким образом, пассивный фонд подходит человеку, который:
- верит в то, что рынки невозможно обыграть;
- более рискованный, чем другие люди в среднем;
- знает, как работают финансовые рынки, и
- сам готов нести ответственность за изменение стоимости своих пенсионных активов.
5. Каковы риски и плата в случае пассивного фонда?
Оба типа фондов имеют похожие риски, которые прежде всего связаны с движением рынка. Снижение рынка неприятно для клиентов и того, и другого фонда. И все же перед ожидаемым спадом на рынке управляющий пассивным фондом не делает ничего, что могло бы смягчить потери, поэтому стоимость пая может упасть больше, чем в случае активного фонда. Поскольку в пассивном фонде нет стремления быть успешнее рынка, проигрыш рынку в размере платы за управление в долгосрочной перспективе запрограммирован в фонд.
Пассивный фонд не проводит затратных анализов рынка, а заключает сделки с активами фонда по заданному алгоритму. За счет этого он может минимизировать расходы на управление фондом.
Также от клиента пассивного фонда ожидается бóльшая самостоятельность в приобретении и отчуждении паев. Следовательно, у пассивного фонда расходы на реализацию – прежде всего за счет ресурса на консультирование клиентов – намного ниже, чем у активного фонда.
Пеэтер Шамардин
руководитель по развитию бизнеса в SEB Varahaldus
Представленная здесь информация ни в коем случае не может рассматриваться в качестве инвестиционной рекомендации или предложения продукта или услуги. Представленные здесь данные и точки зрения не могут также рассматриваться в качестве предложения или рекомендации к заключению договора.
Доходность и деятельность фонда в предыдущие периоды не являются ни обещанием доходности в будущем или достижения целей деятельности, ни указанием на них. Инвестирование в ценные бумаги связано с рисками и возможностями, которые могут принести как убытки, так и прибыль, сохранение стоимости инвестированной денежной суммы не гарантируется.
Пенсионными фондами SEB управляет SEB Varahaldus. SEB Elu- ja Pensionikindlustus и SEB Pank являются посредниками пенсионных фондов SEB Varahaldus.
Перед принятием инвестиционного решения просим вас внимательно ознакомиться с информацией, опубликованной о продукте, в т.ч. с условиями и проспектом фонда. Информацию о продуктах SEB можно найти на домашней странице SEB по адресу www.seb.ee, о других фондах – www.pensionikeskus.ee. При необходимости зарегистрируйтесь на консультацию через домашнюю страницу SEB www.seb.ee.
