Открыть мобильную версию сайта Вверх

Форум

Инвестирование - 14.04.2016
инвестирование | инвестиционный риск

Инвестирование – стометровка или марафон?

Инвестирование – стометровка или марафон? Фото: SEB

Помимо бумов финансовые рынки переживают и многочисленные крахи, во время которых акции на некоторое время теряют вплоть до 90 процентов своей стоимости. И все же в последние почти двести лет графики финансовых рынков демонстрируют стабильный рост. Несмотря на определенные периоды стагнации, в долгосрочной перспективе и акции, и облигации имеют хорошую доходность.

Во что инвестировать?

Обычно инвесторы рассматривают две группы инвестиций: акции и облигации. Акция – это ценная бумага, которая дает возможность инвестировать в предприятие путем приобретения доли в нем и получать доход от роста стоимости и с прибыли фирмы. При этом необходимо учитывать, что в случае банкротства компании акционер обычно теряет всю инвестицию. Поэтому акции больше подходят рисковым инвесторам. Облигация – это своего рода заем в виде ценной бумаги, с которой ее владелец зарабатывает проценты. Владелец облигации рискует меньше, чем акционер, но ниже будет и получаемый доход. Поэтому исторически сложилось так, что доходность акций выше доходности облигаций. Акции и облигации часто сопоставляют с сырьем (например, золотом) и недвижимостью. Однако стоит учитывать, что волатильность (колебание цены) какого-либо сырья может быть весьма значительной, поэтому лучше не строить весь свой инвестиционный портфель только на одном определенном металле.

Для экономического цикла характерны четыре этапа: бум, спад, кризис и восстановление. Во время бума предприятия делают большие инвестиции (берут займы, строят заводы, открывают представительства и т.д.). Частные лица в этот период тоже много потребляют, что поддерживает быстрое развитие экономики. Инфляция ускоряется, возникает ощутимое давление на зарплаты и цены. Чтобы сдержать бум, центральные банки повышают процентные ставки, в результате чего займы дорожают, а интерес к ним снижается. В период спада люди не осмеливаются много потреблять, предприятия сокращают работников, инфляция замедляется, давление на цены ослабевает. В такой ситуации центральные банки снижают процентные ставки, чтобы снова оживить экономику. Но часто они, образно говоря, слишком сильно жмут на тормоз, что может еще больше усилить спад. На этапе восстановления, который следует за кризисом, люди снова начинают инвестировать и потреблять. Разумеется, в экономическом цикле возможны исключения: например, когда после восстановления снова происходит спад и наступает кризис (это называется двойное дно, или W).

Как ведут себя классы активов на разных этапах экономического цикла?

Во время бума выгоднее инвестировать в классы активов с большими рисками – например, в акции и недвижимость; при ускорении инфляции сырье тоже может получить дополнительный толчок к росту. Больше всего в такой ситуации теряют облигации: когда инфляция усиливается, облигация с доходностью три процента в год не выглядит привлекательной. Во время спада рынки акций рушатся, а облигации растут: толчком для них служит снижение процентных ставок. Это плохо влияет на стоимость сырья, которая, скорее, идет в одном темпе с акциями и связана с инфляцией. Обычно цены акций и облигаций движутся в разных направлениях: если акции падают, то облигации растут, но бывают и периоды, когда они меняются синхронно в одном или другом направлении.

Принято считать, что разница между рынками акций и экономическими циклами составляет полгода, то есть рынки акций достигают дна примерно за шесть месяцев до дна экономического цикла. Дать точный прогноз практически невозможно, но стоит следить за СМИ: оптимистичные заголовки говорят о том, что разумнее будет потихоньку снижать риски, а в свете пессимистичных заголовков можно увеличивать риски.

Под риском подразумевается прежде всего колебание стоимости (волатильность) ценной бумаги: чем больше волатильность, тем выше риск. Например, в случае акций волатильность больше, поэтому риск, как правило, тоже больше. Но если комбинировать акции с высоким риском и облигации с низким риском, то суммарный риск всего портфеля может быть даже меньше, чем у каждой ценной бумаги по отдельности. Это объясняется описанным выше эффектом разнонаправленности облигаций и акций, при котором акции и облигации уравновешивают друг друга. Таким образом, следует сочетать балансирующие друг друга инструменты или классы активов, улучшая тем самым соотношение дохода и риска в своем портфеле. Поэтому, например, входящие в инвестиционный портфель акции и облигации правительства могут отлично дополнять друг друга.

Статья основана на лекции главы фонда SEB Varahaldus Эндрико Вырклаэва, с которой он выступил на инвестиционном семинаре «Rahajõustik» 15 марта 2016 года.

 


Туули Эльсток
журналист

 

Представленная здесь информация ни в коем случае не может рассматриваться в качестве консультации или рекомендации в области инвестиций или какой-либо другой инвестиционной услуги. Представленные здесь данные и точки зрения не могут рассматриваться как предложение или рекомендация к заключению какого-либо договора.

Инвестирование в фонд всегда связано с различными рисками, реализация которых может оказать неблагоприятное влияние на стоимость и ликвидность инвестиций, на права инвесторов и прочие подобные обстоятельства.


Еще по данной теме

Архив

S|E|B

Tähelepanu! Teie veebilehtiseja ei vasta SEB kodulehe külastamiseks vajalikele nõuetele. Palun vahetage veebilehitsejat või seadet, millega te veebilehte sirvite.

Attention! Your web browser does not correspond to the requirements needed to visit SEB website. Please change web browser or device that you use for browsing the site.

Внимание! Ваш браузер не отвечает требованиям, необходимым для посещения сайта SEB. Просим поменять браузер или устройство, при помощи которого вы производите поиск в браузере.